Metis Pharmaceuticals Co., Ltd.

2021年，药明康德市值曾经突破5000亿元！ 五年之后，又重新站上了这一位置。 8月17日，药明康德A、H股同步创历史新高。盘中，其A股一度涨超5%，达到168.38元/股，打破2021年7月创下的166.83元/股的纪录；H股也同步走高触及207港元/股最高处。 如果拉长些时间线，可以看到近3个月以来，药明康德股价反弹超60%，在本轮医药板块行情中成为领涨先锋！ 01 药明康德为什么又涨回来了？ 股价强劲走高的直接动力，来自于药明康德近期披露的半年报。 8月3日，药明康德发布半年报显示，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；扣非净利润105.72亿元，同比增长89.39%。综合毛利率从上年同期的43.8%提升至53%，盈利能力大幅提升。 在公告中，药明将此归因于持续聚焦并强化CRDMO业务模式，临床后期和商业化项目增长带动产能效率持续提高。 基于上半年亮眼业绩，药明康德也上调2026年业绩指引：整体收入从513亿元~530亿元上调至585亿元~605亿元，持续经营业务收入同比增速从18%~22%大幅上调至35%~39%。 收入、利润、现金流实现全面上调，这是股价创历史新高的直接支撑。 值得一提的是，此前压制其估值的最大不确定性因素——1260H风险也迎来转机。药明康德1260H事件始末，禁令获批≠风险解除 今年6月，美国国防部依据1260H条款更新"中国军工企业"名单，药明康德首次被正式列入。之后，药明康德立即回应并在美国哥伦比亚特区联邦地区法院对国防部提起诉讼。 就在近期，药明康德发布公告确认裁决结果，并表示业务全面保持正常运作：美国哥伦比亚特区联邦地区法院已作出裁决，批准药明康德的初步禁令申请，公司在诉讼期间将免受1260H认定的即时不利影响。该结果在法律层面给予了阶段性“背书”，大幅降低了不确定性。  02 CXO行业回暖 药明康德作为全球CXO一体化龙头，其业绩走势往往被视为整个CXO行业景气度的风向标。 8月17日，多家CXO公司当日也出现明显上涨。昭衍新药涨4.25%、凯莱英涨3.46%、康龙化成涨2.02%。 将时间线拉长，据浙商证券统计，CXO龙头企业2025年至2026年Q1收入增速逐步回升至15%至30%区间，药明康德、康龙化成等头部企业订单增速已恢复至疫情前水平。 03 Biotech现金流改善 过去几年，中国创新药“出海”更多被视为商业化问题。但现在，License-out、BD交易以及海外商业化正在越来越明显地影响药企的现金流。一笔成功的海外BD，除了意味着一个产品进入全球市场，也意味着首付款、里程碑付款以及后续权益收入，有机会为企业研发注入”后续活水。 全球Biotech融资环境也正在改善。J.P． Morgan发布的《2026年第二季度生物医药与医疗科技交易报告》显示，在生物医药融资回暖的大背景下，2026年H1全球已有13起Biotech（生物科技）IPO，募资50亿美元。 投融资环境的改善，使生物医药研发外包需求稳步复苏，药明康德作为全球CXO龙头，有望凭借CRDMO模式持续受益于创新药产业链的复苏。 据弗若斯特沙利文数据，2026年全球临床前CRO市场规模预计达332.5亿美元，临床CRO预计为732亿美元，CDMO市场规模预计达1189亿美元，各赛道均保持稳定增长。聚焦中国来看，CDMO市场2026年预计达1370亿元人民币，增速显著高于全球平均水平，在全球市场中份额持续提升。  04 AI制药新助力 一款新药，需要十亿美元和十年时间”——这条统治制药行业数十年的“双十定律”，正在被AI撬动。 传统生物新药研发素有十年、十亿美元、但临床成功率却不足10%的定律。大量早期项目倒在临床，九死一生。AI融入药物发现之后，大幅提升了靶点筛选、分子设计、合成路线规划的环节效率，给药物研发打开新的窗口。 对药明康德这种CRDMO模式来说，打通了"从发现到商业化"的全链条：AI公司筛出苗头分子，后续工艺开发、生产、临床供应环节，自然流向了这类平台型公司。 药明康德“动作”也给了有力验证。通过投资等方式，公司已布局英矽智能、晶泰科技等多家AI制药企业，与多家AI制药初创建立了技术联盟。另一边，以英矽智能为代表AI制药公司开始扭亏，由AI主导发现的分子陆续推进至临床，剂泰科技等也拿下了海外合作订单。 不过，AI制药眼下仍处在"验证期"，对药明康德而言，AI能否成为锦上添花的"第二曲线"，需要时间回答。 05 总结 回望这一轮行情，药明康德重返市值巅峰并非单因素驱动：半年报的业绩硬支撑、1260H诉讼的阶段性胜利、行业集体回暖、全球Biotech融资复苏，再加上AI制药潜在增量，都把这家CXO龙头市值重新推回了5000亿关口。 但站在历史新高的位置上，真正的考验或许才刚开始。业绩指引兑现、美国诉讼的实体审理走向等悬念，才是决定5000亿是"新起点"还是"阶段顶"的关键。 End 声明：本公众号所发文章(包括原创及转载文章)系出于传递更多信息之目的，且注明来源和作者，欢迎分享朋友圈或大群，谢绝媒体或机构未经授权以任何形式转载至其他平台。 往期回顾 1. 2026 H1| 罗氏营收增长6%，中国区承压，7款新药迎管线调整 2. 恒瑞，翻开“新篇章”！ 3. 稿件征集

（来源：北京商报） 2026年7月，英矽智能自主研发的Rentosertib（ISM001-055）正式启动III期临床试验，成为全球首款由AI发现全新靶点、AI设计全新分子并推进至上市前最后验证阶段的候选药物。同月，公司发布业绩预告，2026年上半年实现扭亏为盈，临床与财务数据双双兑现。 放眼整个AI制药行业，2026年，全球AI驱动的新药临床管线增至179个，9个进入III期，剂泰科技的制剂创新、Generate Biomedicines单克隆抗体、德睿智药的口服小分子等，多家企业管线同步闯入关键阶段，行业迎来“临床验证之年”。 英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰也将2026年视为AI制药的分水岭。“上半场比的是算法和平台能力，下半场比的是能不能拿出临床结果。到今天还没有一款完全由AI研发的创新药获批上市，如果成功，证明的是AI设计的分子经得住大规模人体试验的验证。” 行业分水岭已至 AI制药的兴起，源于传统制药模式的效率瓶颈。根据PhRMA（美国药物研究与制造商协会）的数据，开发一款新药平均需要10至15年，成本高达26亿美元（含失败成本），进入临床试验的分子实体最终获批的仅约12%。如今AI技术介入较为成熟的，正是周期长、失败率高的早期发现阶段。 健康通副总裁、首席发展官张畅认为，AI在制药行业目前主要解决的是“发现”环节的问题，即在靶点和分子不明确时做海量搜索、缩小候选范围，核心依赖数据和算力。但从靶点发现和分子生成到真正成药，中间还要经历药理学验证、药物化学优化、药物分析检验、药剂学制备以及一二三期临床试验等多个环节。 2026年被行业视为AI制药的“临床验证之年”。据insight数据，AI驱动的新药临床管线从2017年的4个增至2026年6月的179个，9个进入III期。据了解，年初以来，剂泰科技、德睿智药等多家企业相继宣布其由AI设计的产品进入了III期临床试验阶段。资本市场上，港股AI制药已形成英矽智能、晶泰控股、剂泰科技“三小龙”格局。 跨国药企明显加大了对AI制药的投入力度。今年1月，罗氏以10.5亿美元收购病理AI企业PathAI，创下AI制药赛道历史最高交易纪录；同月，阿斯利康收购Modella AI，在全球范围推进AI驱动的肿瘤新药研发。监管框架也在逐步建立。2026年1月，美国FDA与欧洲EMA联合发布了《人用药品和生物制品研发中人工智能良好实践指导原则》，这是全球主要监管机构首次就AI在药物研发中的应用联合发声。 任峰判断，2026年是AI制药的一个分水岭。“如果说上半场大家比的是算法、平台和技术能力，那从今年开始，下半场真正比的，是能不能拿出临床结果。全球已有不少AI驱动的药物进入临床，也有项目推进到III期，但到今天为止，还没有一款完全由AI研发的创新药正式获批上市。如果Rentosertib成功，证明的不是AI能不能更快做出分子，而是AI设计出来的全球首创分子，能否真正经得住大规模人体试验的验证。” 任峰将英矽智能的商业模式概括为“既卖铲子，也自己挖金矿”。“卖铲子”是把AI软件放出去让客户自己使用、自己判断，这是建立信任的方式；“自己挖金矿”是通过自研管线推进药物开发，这是创造核心价值的方式。两条线并行不悖、相互赋能。软件是“敲门砖”，客户用着用着发现效果确实好，就会想扩大合作。 财务数据上，英矽智能也跨过了盈利分水岭。公司预计2026年上半年收入约1.03亿美元，同比增长约272.7%至287.3%；净利润为3350万至3950万美元，成功实现同比扭亏为盈；经调整净利润预计为4550万至5150万美元。 首款AI制药进入III期临床 行业在迅速发展，但目前全球还没有一款完全由AI研发的创新药正式获批上市。英矽智能的Rentosertib，则是首款进入III期临床的全球首创AI药物。 2024年，英矽智能在《自然·生物技术》上发表的论文，首次完整展示了从靶点发现到分子设计均由AI驱动的药物研发闭环。彼时，英矽智能的Pharma.AI平台刚刚完成一次重要验证，它用一种全新的方式，发现了一个治疗特发性肺纤维化（IPF）的全新靶点，并设计出了针对性的小分子化合物。这个后来被命名为Rentosertib（ISM001-055）的分子，从启动项目到提名临床前候选化合物，只用了不到18个月，合成和测试的分子不到80个。 接下来就是迅速推进，2026年4月，Rentosertib的雾化吸入制剂获得国家药监局药品审评中心（CDE）的临床试验批准；同年7月，Rentosertib正式启动III期临床试验。这也意味着，这款由AI发现靶点、AI设计分子的药物，正式进入了上市前的关键阶段。 Rentosertib并非孤例。自2021年以来，英矽智能已经提名了31个临床前候选化合物（PCC），其中13个获得IND批件。2026年前5个月，又有6款PCC被高效提名，靶向GIPR的减肥候选药ISM0676，在临床前模型中实现31.3%的减重效果；曾经被视为“不可成药”的KRAS靶点，也被其候选药物ISM6166撬动。 公司披露的数据显示，项目从立项到提名临床前候选化合物，平均时间为12至18个月，单项目合成并测试的分子数量在60至200个。 支撑这一效率的，是英矽智能内部搭建的一套AI工具链。公司将其底层系统分为几大模块，Biology42负责生物学的问题，如靶点发现；Chemistry42负责化学的问题，如分子生成和优化；Medicine42赋能临床预测；而Science42集成了大模型等工具辅助研发。2026年，这套系统上又增加了大模型训练框架MMAI Gym和自动化实验室的自主化系统LabClaw，前者内置超过1000个药物研发基准测试和约1200亿Token的专业数据，用于训练基础模型在制药领域专有任务上的表现；后者尝试用多类AI智能体协调自动化实验室的多个操作步骤，同时保留人工审核节点。 这些技术布局指向同一个目标，把药物发现中那些重复性高、可标准化的环节交给算法和自动化设备，让研究人员把精力集中在需要创造性判断的环节上。英矽智能创始人Alex Zhavoronkov将这一愿景表述为“制药超级智能”（Pharmaceutical Superintelligence）。 在任峰看来，只有把技术真正用在药物研发实践中，才能清楚地看到平台的哪些能力已经成熟、哪些模块还需要增强。 张畅表示，AI把更多选手更快地送到了马拉松的起跑线上，但能不能跑完全程，AI解决不了。传统制药该走的每一步，AI制药一样要走。因此，AI制药在分子找到之后所面临的风险和挑战，与传统制药本质上是一样的。而AI制药特有的风险集中在数据质量、算力供给和模型可靠性上。如果英矽智能等企业的管线能陆续跑出结果，整个行业的信心会更强。AI制药更大的价值或许不在于“跑得更快”，而在于它选拔出来的选手跑完全程的概率更高。 改写效率曲线 AI对制药行业的重构，最终落点在患者端，让缺少有效治疗方案的疾病，有机会更快等到可及的药物。 中研普华产业研究院发布的数据显示，全球AI制药市场2025年规模约24.9亿美元，2035年有望突破460亿美元，复合年增长率有望超过33%。从行业层面看，AI正在系统性地改写药物研发的效率曲线。 任峰认为，研发效率整体提升之后，创新药的发现者会变得更加“分散”和“多元”。AI驱动的研发模式降低了对个体经验的依赖，以前靠的是化学家、生物学家的个人知识积累和直觉判断，现在靠的是数据驱动。 与之相对应的是更多源头创新的涌现。传统模式下，很多药企为了控制风险选择成熟靶点做微创新，不敢碰真正新的方向。但AI让探索以往难以触达的新靶点成为可能。Rentosertib针对的靶点TNIK，全球只有英矽智能有药物进入临床。“这种源头创新的能力，意味着未来不仅有‘量’的增加，更有‘质’的突破。”任峰表示。 效率改善的直接受益者是患者。以特发性肺纤维化为例，过去十多年没有新机制药物获批，大量患者面临无药可用的困境。Rentosertib的IIa期临床数据显示，该药物不仅减缓了肺功能下降，还观察到了肺功能改善的信号。III期研究预计2028年至2029年完成，如果最终获批，将打破这一局面。 从更宏观的视角看，AI对医药行业的意义不止于单一靶点或单一药物。一套成熟的AI平台能够在多个疾病领域并行推进。英矽智能的管线覆盖纤维化、肿瘤、免疫、代谢、神经等多个领域。这种多线作战的能力在传统研发模式下难以实现，传统Biotech可能同时只能聚焦推进三五条管线，因为每条管线从靶点发现到PCC就要花四年半、上千万美元。而在英矽智能，从靶点发现推进到PCC平均只要12至18个月，成本降到几百万美元。同样的资源可以覆盖更多管线，这降低了单一项目失败带来的系统性风险。 任峰认为，这种变化最终要传导到患者端才有意义。“研发周期缩短了、成本降低了，不一定意味着药价就一定降多少，因为药价涉及很多因素，但它意味着患者能更早地用上新的治疗手段。尤其是那些罕见病、目前无药可治的疾病，AI让针对这些疾病的药物研发在经济上变得可行了。以前花十年、十亿美元做一个药，针对小病种可能收不回成本；现在成本降到五分之一甚至十分之一，更多‘小众’疾病就有了被关注、被治疗的可能。” 在2026年这个节点上，一个由AI发现和设计的药物已经站在了III期的起跑线上。它是否能够完成从算法到患者的完整闭环，答案将在未来几年内逐渐揭晓。 一线对话 英矽智能联合首席执行官兼首席科学官任峰博士： AI让好药有机会来得更快 北京商报：英矽智能在AI制药行业中最核心的优势是什么？有观点认为，AI制药效率的提升不等于临床成功率提升，您对此如何看待？ 任峰：英矽智能最核心的优势在于真正实现了“端到端”的AI驱动药物研发体系。从靶点发现、分子设计、分子优化，到后续的适应症拓展，整个研发链条都由我们的AI平台深度赋能。 “效率提升并不等于临床成功率提升”这样的质疑是合理的。现阶段，AI在临床前研发中的赋能作用最为突出；而在临床阶段，影响力仍然相对有限。临床试验属于高度监管的领域，即便AI能够提出更优的设计或执行方案，也必须经过监管机构审批后才能落地。但这并不意味着AI只能提升效率，而无法提升成功率。 药物研发的成功，通常取决于“3R”——正确的靶点、正确的分子和正确的临床试验。三者中任何一个环节出现偏差，都可能导致项目失败。AI的价值首先体现在前两个“R”上。在靶点发现阶段，AI可以系统整合和分析海量多组学数据，从而更高概率地识别出真正与疾病机制相关的靶点。在分子设计阶段，AI能够在化合物合成之前进行大规模虚拟筛选、成药性评估，把潜在失败风险较高的分子尽早筛除。前两个环节做得更扎实，进入临床后的项目质量自然更高，成功率也有望随之提升。 北京商报：AI制药过去更多是技术层面的讨论，现在开始有产品启动III期临床试验。站在这个节点上，您觉得行业接下来的突破口是什么？ 任峰：从业务突破来看，比较期待的是AI结合类器官和器官芯片，逐步替代部分动物实验。这也是包括FDA在内的监管机构目前非常支持的方向。动物实验一直是药物研发的重要工具，但它对人体临床结果的预测并不总是理想。如果未来能通过类器官、器官芯片和AI建模，获得比动物实验更好的预测性和机制解释能力，那不仅有望减少动物使用，也有机会真正提升临床转化成功率。在英矽智能，我们也在依托自动化实验室，搭建以肝类器官为核心的自动化筛选和评价平台，用于早期肝毒性评估。 北京商报：AI制药能给普通人带来哪些感受到的变化？您预计普通人什么时候能用上一款真正“AI设计”的药？ 任峰：最直接的变化是，以前有些病没药可用，未来可能会有药了。另外的变化是让好药有机会来得更快。传统新药研发往往要十年以上，而AI已经在明显缩短早期研发时间。虽然临床阶段还很难大幅提速，但至少在源头创新上，速度提升很明显。对患者来说，快一点就多一分希望。 我的判断是第一款完全由AI发现和设计的药物，有望在2030年前后获批上市。一旦这个范式被验证，后面会有越来越多AI药物进入不同疾病领域。到那个时候，大家可能不会特别在意它是不是“AI设计”的，患者真正关心的还是它有没有效、能不能更快用上。 北京商报记者 董亮 王悦彤

易贸医疗会议团队编辑 2026年，AI制药行业正站在一个关键的分水岭上。随着晶泰科技、英矽智能、剂泰科技相继登陆港交所，“AI制药三小龙”已全部集结资本市场，总市值超千亿港元。市场对AI制药的审视，正从“相信AI”转向“验证AI”。 2024年6月，晶泰科技以港交所18C特专科技第一股身份率先登陆； 2025年底，英矽智能上市，被誉为“AI制药第一股”； 2026年5月，剂泰科技挂牌，拿下“AI药物递送第一股”。 在此背景下，2026年10月9-10日，BIOCHINA华南将在广州黄埔君澜酒店隆重举行。现场将邀请4000+观众，200+演讲嘉宾，90+优质展商。 10月9日主旨论坛作为大会重磅环节，将迎来“AI制药三小龙”三位CEO同台，围绕“智药融合——AI重塑研发新大陆”展开深度访谈。 主旨论坛 10月9日 会场一 访谈：智药融合——AI重塑研发新大陆 嘉宾：任峰，英矽智能，联合首席执行官、首席科学官、药物研发负责人 赖才达，剂泰科技，联合创始人&首席执行官 马健，晶泰科技，CEO AI+生物医药高速发展 粤港澳大湾区正加速打造“AI+生物医药”的全球样板。广东在AI驱动的新药研发领域融资、出口、规模均居全国前列，大湾区正成为全球AI制药创新的重要策源地。深圳-广州双核驱动下，AI制药创新生态日趋成熟，三家公司路径各异却各有突破： 晶泰科技以“AI模型+机器人实验室”构建研发新基建，将化学合成成功率从30%-40%提升至90%，2026年6月达成超4亿美元的AI药物发现合作； 英矽智能走自研管线路线，核心管线Rentosertib从靶点到III期临床仅用约三年，今年7月已正式启动III期； 剂泰科技专注AI药物递送，其纳米递送平台已在多家药企落地应用，8月与恒瑞医药达成AI制剂平台部署合作。 当AI制药从“相信AI”走向“验证AI”，当临床数据成为真正的“硬通货”，三位CEO将如何回应市场的审视？AI究竟如何重塑药物研发的底层逻辑？ 同时，大会重磅策划 “AI FOR PHARMA”专题论坛 ，邀请复星医药、水木分子、香雪生命科学等代表嘉宾，围绕研发&早期研发、脑机接口、AI创新与降本增效、CMC&智能制造、临床开发等议题展开深入探讨。从主旨论坛“AI制药三小龙”的思想碰撞，到AI FOR PHARMA论坛的热门议题覆盖，2026BIOCHINA华南为关注AI制药的每一位从业者，提供了一整条从战略洞察到技术落地的完整议程。 2026BIOCHINA华南部分精彩日程 日程更新截至8月17日… AI FOR PHARMA 10月10日 会场一 研发&早期开发 09:00-09:20 报告：功能蛋白质组学驱动的新药精准开发 嘉宾：郑勇，英诺迈博，董事长/CEO 09:20-09:40 报告：主题待定 嘉宾：马君一，复星医药，AI战略发展负责人、AI科创专委会PMO 09:40-10:00 报告：AI赋能的体内CAR-T平台 嘉宾：周露，神拓生物，首席执行官 10:00-10:20 报告：AI赋能的小分子RNA创新药研发实践 嘉宾：刘阳，溪砾科技（中国），CEO 10:20-10:40 报告：信息技术驱动的智能大分子药物研发新范式 嘉宾：王鲁泉‌，信华生物，创始人、CEO&CTO 10:40-11:00 报告：DEL+AI双轮驱动：原创小分子药物"高质量起点"的构建方法  嘉宾：梁冬冬，西湖制药，总经理兼研发总监 脑机接口 12:00-12:20 报告：非侵入式脑机接口的产品化路径——从仿生义肢到脑控机器人平台  12:20-12:40 报告：植入式柔性脑机接口的临床突破——运动与语言解码的工程化实现 12:40-13:00 报告：脑机接口的临床转化——从RCT证据到多学科智慧病房的实践 AI创新与降本增效 策划人：鲜翾，同源康生物，CAIO 13:00-13:20 报告：医药产业3.0——医药智能体驱动的研发范式重构和药企转型 嘉宾：邢杰，水木分子，COO 13:20-13:40 报告：主题待定 嘉宾：王增，广州康臣药业有限公司，数智创新中心总经理 13:40-14:00 报告：大语言模型赋能质量管理：减少偏差、提升合规效率 CMC&智能制造 14:00-14:20 报告：AI赋能生物药CMC工艺开发 嘉宾：区裕升，香雪生命科学，生产总监 14:20-14:40 报告：AI 驱动生产过程智能控制 14:40-15:00 报告：AI + 供应链智能管理：产能规划、全球供应安全与出海合规 临床开发 15:00-15:20 报告：AI 优化临床方案设计 嘉宾：石燕，同源康生物，CMO 15:20-15:40 报告：AI驱动虚拟人群构建及其在器官损伤研究中的应用实践 嘉宾：林嘉叶，辉瑞，临床药理高级经理 15:40-16:00 报告：AI + 真实世界数据：支持注册申报、BD 估值与出海策略 参与互动 免费升级论坛票 大会通票互动升级通道开放中！转发/组团升级，添加小易咨询，且可免排队极速审核，名额有限，升级从速！ 快人一步 扫码注册 添加小易 升级论坛票 微站开启 扫码查看完整内容 参展咨询  展位预订 18516293589 2026BIOCHINA华南嘉宾 上下滑动查看完整内容 2026BIOCHINA华南日程 上下滑动查看完整内容 2026BIOCHINA华南合作媒体 BIOCHINA全球计划  点击“阅读原文”，即刻报名参会